Ευπάθεια ευρωζώνης και επιτοκιακά περιθώρια: Συγκριτική μελέτη Ελλάδας και Ουγγαρίας

Μαρσέλης, Σωτήριος

dc.contributor.advisor	STAMATOPOULOS, Theodoros
dc.contributor.author	Μαρσέλης, Σωτήριος
dc.date.accessioned	2023-04-18T20:38:25Z
dc.date.available	2023-04-18T20:38:25Z
dc.date.issued	2023-04-03
dc.identifier.uri	https://polynoe.lib.uniwa.gr/xmlui/handle/11400/4242
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.26265/polynoe-4081
dc.description.abstract	Αναλύουμε την ευπάθεια της Ευρωζώνης, συγκρίνοντας το σχετικό κόστος κρατικού δανεισμού δύο σχετικά παρόμοιων οικονομιών της Ευρωπαϊκής Ένωσης, την Ελλάδα με νόμισμα το ευρώ, και την Ουγγαρία «ανεξάρτητη» νομισματικά, με την έννοια ότι η κεντρική της τράπεζα ελέγχει το εθνικό νόμισμα στο οποίο η κυβέρνηση δανείζεται. Χρησιμοποιούμε οικονομετρική ανάλυση (ARDL υποδείγματα) για τη διερεύνηση των μακροχρόνιων σχέσεων ισορροπίας των ανοιγμάτων (spreads) των αποδόσεων των ομολόγων Ελλάδας και Ουγγαρίας, σε σχέση με τα αντίστοιχα αναφοράς της Γερμανίας. Θεμελιώνουμε θεωρητικά την εξειδίκευση των υποδειγμάτων μας ξεκινώντας με αναδρομή στην ιστορία ίδρυσης και λειτουργίας της Ευρωζώνης, και επικεντρώνοντας στην ανάλυση της ευπάθειας της ως ατελούς νομισματικής ένωσης, χώρες-μέλη της οποίας μπορούν οι αγορές να υποχρεώσουν σε χρεοκοπία με αυτοεκπληρούμενες κερδοσκοπικές επιθέσεις. Συγκρίνουμε τα ευρήματα μας με τη σύγχρονη θεωρία των νομισματικών ενώσεων περιλαμβανομένης της παραδοσιακής των Άριστων Νομισματικών Περιοχών. Από την οικονομετρική ανάλυση επιβεβαιώνεται η αντίθετη συναρτησιακή συμπεριφορά της συνάρτησης των spreads ως προς τον λόγο δημοσίου χρέους στο ΑΕΠ, κοίλη για την Ελλάδα, στις περιόδους 2004Q4 – 2018Q4 και 2009Q1 -2021Q4, και κυρτή για την Ουγγαρία στην περίοδο 2011Q2 – 2021Q4 (που υπήρχαν διαθέσιμα στοιχεία). Βασικός περιορισμός της εργασίας είναι ότι συγκρίνουμε την ειδική περίπτωση Ελλάδας και Ουγγαρίας. Οι επιπτώσεις πολιτικής των ευρημάτων είναι σημαντικές αφού επιβεβαιώνουν την αρχική μας υπόθεση της ευπάθειας της Ευρωζώνης υποδεικνύοντας ότι πρέπει να προχωρήσει η θεσμική της ολοκλήρωση ώστε να γίνει πλήρης νομισματική ένωση (με υπερεθνική δημοσιονομική όπως νομισματική πολιτική και μάλιστα «διπλής εντολής», σταθερότητας τιμών και χρηματοοικονομική), για να αποκλείσει μελλοντικές νομισματικές επιθέσεις εναντίον των χωρών-μελών της και του ευρώ γενικότερα.	el
dc.format.extent	81	el
dc.language.iso	el	el
dc.publisher	Πανεπιστήμιο Δυτικής Αττικής	el
dc.rights	Αναφορά Δημιουργού - Μη Εμπορική Χρήση - Παρόμοια Διανομή 4.0 Διεθνές	*
dc.rights	Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 Διεθνές	*
dc.rights.uri	http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/	*
dc.subject	Ευρωζώνη	el
dc.subject	Επιτοκιακά περιθώρια	el
dc.subject	Κρατικά ομόλογα	el
dc.subject	Δημόσιο χρέος	el
dc.subject	Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα	el
dc.subject	ΑΕΠ	el
dc.subject	Κρίση χρέους	el
dc.subject	Άριστες νομισματικές περιοχές	el
dc.subject	Συγκριτική ανάλυση	el
dc.title	Ευπάθεια ευρωζώνης και επιτοκιακά περιθώρια: Συγκριτική μελέτη Ελλάδας και Ουγγαρίας	el
dc.title.alternative	The fragility of eurozone and the government bond spreads: Comparative analysis of Greece and Hungary	el
dc.type	Μεταπτυχιακή διπλωματική εργασία	el
dc.contributor.committee	Πανάγου, Βασίλειος
dc.contributor.committee	Chalikias, Miltiadis
dc.contributor.faculty	Σχολή Διοικητικών, Οικονομικών & Κοινωνικών Επιστημών	el
dc.contributor.department	Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής	el
dc.contributor.master	Δημόσια Οικονομική και Πολιτική	el
dc.description.abstracttranslated	This dissertation analyzes the vulnerability of the Eurozone by comparing the relative government borrowing of two similar European Union economies, Greece, which participates in the Eurozone Area, and Hungary, which is “independent” in monetary terms, using fiorid (HUF) as its national currency. We use econometric analysis (ARDL models) to investigate the long-term equilibrium relationships of spreads in the yield of government bonds of Greece and Hungary as compared to the reference rate (Germany). We describe the basic events that determined the history of the European Union as far as its founding and operation are concerned and focus our analysis in its vulnerability as an “incomplete” monetary union. We claim that countries of such a union can be forced to bankruptcy by capital markets, by self-fulfilling speculative attacks. We compare our findings with the modern theory of monetary unions including the traditional and endogenous theory of Optimal Currency Areas (OCA). The econometric analysis confirms the opposite functional behavior of the spreads to the Public Debt to GDP ratio. These functions were found to be statistically significant, first, concave in the case of Greece for the periods 2004Q4 – 2018Q4 and 2009Q1 – 2021Q4, and second, curved for Hungary for the period 2011Q2 – 2021Q4 (when data were available:). A key limitation in this dissertation is that we study the special case of Greece as compared to Hungary. The policy implications of our findings are important since they confirm our original hypothesis of the fragility of the Eurozone and in fact suggesting that the institutional integration must proceed to the end of becoming a fully monetary union. Only a complete Eurozone, including supranational fiscal policy (in addition of the monetary one with dual mandate -inflation as well as financial stability-), could prevent possible speculative attacks.	el

Files in this item

Name:: MARSELIS_20071.pdf
Size:: 2.019Mb
Format:: PDF
Description:: Πτυχιακή Εργασία

View/Open

This item appears in the following Collection(s)

Μεταπτυχιακές διπλωματικές εργασίες - Δημόσια Οικονομική και Πολιτική
Μεταπτυχιακές διπλωματικές εργασίες ΠΜΣ Δημόσια Οικονομική και Πολιτική

Show simple item record

Except where otherwise noted, this item's license is described as
Αναφορά Δημιουργού - Μη Εμπορική Χρήση - Παρόμοια Διανομή 4.0 Διεθνές